La decisión de la modalidad de financiación de la empresa es uno de los más importantes de la gestión financiera. Su apariencia claveconsiste en la determinación de la composición del capital empleado que financia los activos netos, es decir, la relación de la deseada y posible entre la deuda financiera y el patrimonio neto. La determinación de esta combinación, es necesario establecer objetivos y prioridades con respecto a su impacto en la rentabilidad, riesgo, liquidez, el crecimiento, el costo de capital y el valor de la empresa. En este trabajo, nos dirigimos a esta decisión en los tres escenarios. − En primer lugar, se evalúa, por una cierta cantidad de capital empleado, la relación es más apropiado entre los dos juegos, que se refiere al intercambio de deuda por capital, y viceversa. − Entonces, podemos cuantificar la capacidad de la deuda, concretada en la posibilidad de ampliar el importe de la deuda y, por tanto, a incrementar el capital empleado, mientras se mantiene fija la red. La disponibilidad de esta capacidad, es un indicador de una buena situación financiera, ya que implica un juego en el caso de necesitar liquidez. − Por último, el estudio de la decisión respecto de la estructura de la nueva financiación. En este caso, el análisis es marginal, ya que se limita a analizar los efectos de la nueva financiación, sin ninguna modificación de uno existente. Además, a lo largo de este Libro se abordan en otras decisiones importantes sobre el modo de financiación de la empresa; entre otros, los siguientes: los instrumentos de deuda, la modalidad de contratación de la tasa de interés, la estructura temporal de la deuda, la moneda de la contratación, el grado de aplicabilidad de la deuda, las garantías relativas a la deuda, la deuda con recurso y sin recurso, la cobertura de riesgo de tasa de interés y tasa de cambio, la composición de la equidad y la disponibilidad de excedentes de efectivo y financiamiento no se utilizan. Por último, un resumen de los principales principios de la administración son aplicables en el campo de las finanzas, cuyo objetivo es equilibrar los beneficios de endeudamiento, la devuelve a la limitación de los riesgos financieros inducidos por la deuda. Algunos de estos principios son los siguientes: para ajustar el vencimiento de la deuda para el período de maduración de la inversión, con el fin de reducir la dependencia de las instituciones de crédito, la financiación de la misma moneda, ya que las actividades de divisas y mantener una capacidad de endeudamiento para ser utilizado cuando surgen las oportunidades o problemas. Estos principios son bien conocidos, pero, sin embargo, se olvida a menudo debido a un exceso de optimismo, como ocurrió en la crisis de finales de la primera década de este siglo. Lo mismo sucede con la tecnología, el conocimiento se acumula y transmite, sino que debe ser adquirido por cada uno desde cero. Lo mismo sucede con las buenas prácticas financieras; y cuando es desconocido u olvidado, seguimos cometiendo errores de manual, incluso si están bien documentados y que nos aconsejan, porque ellos ya han incurrido en ellos. Para evitar esto, es importante conocer y aprender de las experiencias de otros que, además, es menos dolorosa que la de ella. Es necesario, también, para la formulación de los criterios en cada región y, a pesar de la flexibilidad, el respeto, sin caer en los errores y excesos de la otra. Índice 1. La estructura de capital de 2. La deuda y solvencia 3. Las decisiones de financiamiento 4. El efecto de apalancamiento financiero 5. La estructura de capital 5.1 el endeudamiento y la rentabilidad financiera 5.2. De la deuda y riesgos financieros 4.3 El endeudamiento y la auto-financiación 5.4 El préstamo, el valor y el costo de capital 6. La dinámica del efecto de apalancamiento financiero 7. La determinación de la estructura de capital 8. La determinación de la capacidad de endeudamiento 9. La nueva estructura de financiación 10. Principios de finanzas corporativas anexo 1: estimación del costo de la deuda sobre la deuda 2: cálculo del costo del patrimonio neto si hacemos variar el efecto multiplicador de las 3: los componentes de los activos netos de 4. los instrumentos de deuda Bibliografía
